Du skal eje en aktie inden udløbsdatoen, også kaldet ex-date, for at få udbytte. Tidligere udbytte er den første dato, hvor et nyt køb af aktierne ikke længere er berettiget til et deklareret udbytte. En opkalds- eller salgsopsætning giver dig ret til at købe eller sælge henholdsvis 100-aktier i en aktie til en bestemt pris - aktiekursen - men udgør ikke ejerskab, så intet udbytte skyldes optionsejerskab. Alligevel er valgmulighederne ikke noget, hvis det ikke er klogt. De har udarbejdet teknikker kaldet "udbytte arbitrage", hvor en kombination af optioner og aktier kan bruges til at indsamle et udbytte til fortjeneste.
Put strategi
På dagen før udløb køber en erhvervsdrivende, der anvender putstrategien, aktier i den udbyttebetalende aktie og et tilsvarende antal sætoptioner på samme aktie. Putoptionerne skal være godt "in-the-money", hvilket betyder, at sættekursen ligger langt over aktiens nuværende pris. Den erhvervsdrivende ejer aktierne inden udløb, så det er berettiget til udbyttet. På den næste dag, som er ex-date, gennemfører den erhvervsdrivende sættene og sælger aktierne til strike-prisen. Udbyttet vil blive afleveret på udløbsdatoen, og den erhvervsdrivende er fri af aktierne og sætterne.
Put strategi eksempel
Jane køber 1,000 aktier i XYZ Corp - som betaler et $ 2 udbytte pr. Aktie - for $ 90 en andel nær afslutningen af handel på April 16. Hun køber samtidig 10 kontrakter på XYZ Corp til en $ 100 strike pris for $ 1,100 pr. Kontrakt. Hidtil har Jane brugt $ 90,000 på lager og $ 11,000 på sætterne, for i alt $ 101,000.
April 17 ankommer, hvilket er ex-date. Jane er nu kvalificeret til en udbyttebetaling på $ 2,000, som kommer frem næste uge på udbyttedatoen. I dag udøver hun 10 sætter til deres pris på $ 100 hver og samler $ 100,000. Når hendes udbytte kommer, bliver hendes samlede provenu $ 102,000. Da strategien kun koster $ 101,000, går Jane væk med et $ 1,000 overskud.
Opkaldsstrategi
Jane's forlovede, Jules, foretrækker at fange udbytte med opkald. Hans strategi er at købe det udbyttebetalende lager lige før forfaldstidspunktet, mens der sælges dybe in-the-money call options - calloptioner med en strike-pris, der ligger langt under den nuværende pris - og modtager en kontant betaling kaldet premium. Ved salg af opkald må Jules muligvis levere de underliggende aktier, hvis køberen udfører opkaldet; dette er kendt som opgave Den næste dag har Jules tjent udbyttet. Aktien oplevede et fald på $ 2 pr. Aktie, fordi det ikke længere handler med udbyttet. Opkaldet oplevede den samme dråbe. Jules kan sælge aktierne, købe tilbagekald og indsamle et overskud.
Opkaldsstrategi Eksempel
Jules fantasier ZYX Corp lager, som sælger for $ 50 en aktie på Sept. 1 og betaler et $ 1.50 udbytte hvert kvartal. Aktien er planlagt til at gå ex-dividend på Sept. 2. September-indkaldelsen med en $ 40-aktiekurs sælger den Sept. 1 for $ 10.20 en aktie. På sept. 1 køber Jules 1,000 aktier til $ 50,000 og sælger 10 opkald til $ 10,200 og sætter sin samlede pris på $ 39,800.
Den næste dag tjener Jules $ 1,500 i udbytte. ZYX lager åbner på $ 48.50, ned $ 1.50 - udbyttebeløbet, fordi det er ex-date. Opkaldsindstillingerne falder også $ 1.50 en andel til $ 8.70. Jules sælger nu bestanden, samler $ 48,500. Han køber igen opkaldene til $ 8,700 tilbage. Hans udbytte på september 2 er $ 48,500 for aktien plus $ 1,500 udbytte, mindre $ 8,700 for at købe opkaldene tilbage til i alt $ 40,800. At trække sin Sept. 1-pris på $ 39,800 giver ham et overskud på $ 1,500.
Risiko i opkaldsstrategi
Jules tog en risiko, der ikke blev konfronteret med Jane. Det er muligt, at Jack, køber af 10-opkald, kunne have udnyttet opkaldene før afslutningen af handlen den 9. september før udgangen. Hvis Jules straks er tildelt til at levere aktierne til Jack, mister Jules retten til udbyttet. Dette tørrer ud Jules 'fortjeneste.
