Flygtige fonde øger risikoen.
Nogle fonde har langsigtet påskønnelse som deres investeringsmål. Disse har en tendens til at have relativt lave kapitalgevinster. Andre fonde forfølger høje afkast ved aktivt at købe aktier med opadgående prisdrift og salg af aktier, da deres momentum falder, en strategi, der giver høje omsætningsrenter. Når et aktiv er solgt, bliver fortjenesten en gevinst. Gensidige fonde, der forfølge høje afkast med strategier, der producerer høje omsætningsrenter, giver også store kapitalgevinster.
Genererer høje alfaser
Nogle aktivt forvaltede investeringsforeninger fastslår, at deres investeringsmål er at generere højt alfa - for at skabe afkast af investeringer, der overstiger benchmark for sin investeringsklasse. Tag for eksempel en storkapitalvækstfond - en fond, der investerer i store virksomheder med bedre end gennemsnitlige seneste prisforhøjelser - der giver en gevinst på 23 procent i løbet af de foregående 12 måneder. Hvis benchmark for store cap vækstfonde i den periode er 21 procent, har fonden overskredet benchmarken med 2 procent. Dens alfa er 2.0. En anden, mere sofistikeret måde at beregne alfa på tager også hensyn til fondens risiko.
Prisen på høje kapitalgevinster
Generelt er midler, der forsøger at opnå høje alfaer, aggressive vækstfonde med relativt høje omsætningsrater, der styrker handelsomkostningerne. Når strategien lykkes, genererer de også store kapitalgevinster. Fonde, der genererer høje kapitalgevinster, har tendens til at have øget volatilitet og højere end gennemsnitlige risikoprofil. Mens sådanne midler kan opnå relativt højt afkast, kan de også returnere større end gennemsnitlige tab. En akademisk undersøgelse ledet af Theodore Day konkluderer med, at høj omsætning midler har en tendens til at underpræste gennemsnittet industrielle gennemsnit.
Midler med lave kapitalgevinster
Mindre virksomheder, som dem, der er noteret på Russell 2000-indekset, har enten tendens til ikke at udstede udbytte eller at erklære lavere udbytte end de virksomheder, der er noteret på Dow Jones Industrial Average - et indeks for 30 fra de største amerikanske virksomheder. Et investeringsselskab, der enten passivt forvalter en portefølje, der matcher et indeks for mindre virksomheder, såsom Russell 2000, eller som har sin investeringsstrategi med mindre virksomheder i fonden i lange perioder, har normalt lavere skattepligtige kapitalgevinster end vækstfonde, der søger at generere høje alfaer.
Høje kapitalgevinster og skatter
I henhold til lov skal investeringsforeninger distribuere næsten alle gevinster til deres aktionærer som kapitalgevinster fordelinger enten en eller to gange hvert år. Hvis fonden ejer disse aktier i mindst et år, beskattes overskuddet på den langsigtede kapitalgevinst. For 2013 varierer disse satser fra 0.0 procent gennem 23.8 procent. Hvis fonden har store omsætninger, kan nogle eller alle kapitalgevinster fordeles for midler, der afholdes i mindre end et år. disse beskattes på den kortsigtede kapitalgevinst sats, der spænder fra 10 procent til 39.6 procent. En fondsforening kan opnå høj ydeevne, men hvis det genererer for store kortsigtede kapitalgevinster, kan nettoafkastet til investoren være skuffende.
